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자료구분 : 국가지식

Transmission of Monetary Policy in Times of High Household Debt

  • : The Bank of Korea
  • : 한국은행
  • : 한국은행 기타자료  2017권 11호
  • : 2017
  • : pp.1-53(총 53페이지)

한국은행

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목차

    Contents
    Ⅰ. Introduction ········································· 1
    Ⅱ. Related literature ··································· 4
    Ⅲ. Data and Methodology ··························· 6
    Ⅳ. Results ············································· 14
    Ⅴ. Conclusion ········································· 35
    References ············································· 37

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초록 보기

가계부채 수준에 따른 통화정책의 파급효과 본고는 28개국의 1984~2015년 중 국가패널자료를 대상으로 교차패널 VAR모형을 이용하여 통화정책의 유효성이 가계부채 수준에 의해 어떻게 영향을 받는지에 관한 분석을 시도하였다. 분석 결과, 통화정책 충격 발생 시 소비 및 고정투자가 가계부채가 높은 경우 더욱 크게 반응하는 것으로 나타났다. 더 나아가 그러한 반응의 크기는 확장적 통화정책 기조에서보다 긴축적 기조에서 더욱 두드러진 것으로 추정되었다. 아울러 긴축적 통화정책이 실물부문에 미치는 부정적 영향이 변동금리 대출 비중이 높은 국가에서 더욱 두드러진 것으로 분석되었다. 이러한 분석 결과에 비추어 볼 때, 긴축적 통화정책의 파급경로에서 “현금흐름 경로”(cash flow channel)가 작용하는 것으로 판단된다.

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